Archive for the ‘Форекс новости’ Category

Что такое хеджирование валютных рисков?

Wednesday, March 25th, 2020

Хеджирование

Хеджирование риска удорожания сырья покупкой фьючерсных контрактов. Предприятие – производитель бензина – осуществило его продажу в январе с поставкой в марте. Форвардная сделка заключена на баррелей бензина по цене $35 за баррель. Нефть для производства этой партии бензина планируется закупить только в марте.

Хеджирование

Величина премии — то, что инвестор в итоге платит за ограничение своего риска. При покупке опциона инвестор получает право выкупить/продать актив по истечении (или в течение) срока действия контракта. Инвестор в зависимости от рыночных цен может воспользоваться правом покупки/продажи, а может и не воспользоваться, если ему это будет невыгодно.

Рынок США. На республиканском оптимизме

Фьючерсный контракт по приобретению товара за валюту не всегда может быть прибыльным. Например, предприниматель желает приобрести определенное количество товара за рублей. Продавец в качестве оплаты желает получить доллары. Покупатель заключает фьючерсный контракт на бирже о том, что через месяц он приобретет долларов по цене 60 рублей за доллар. Но выполняя соглашения контракта, бизнесмен обязан выкупить вышеуказанную сумму по заранее оговоренной цене.

Например, компания покупает керосин по цене руб/т, а фьючерсы есть только на мазут, стоимость которого руб/т. Разница – большая, и цены могут меняться очень асинхронно. В отличие от фьючерсного контракта, у держателя опциона возможный убыток фиксирован и равен стоимости покупки. Другими словами, покупатель опциона заранее знает размер риска и осознанно его принимает.

Большинство финансовых рисков могут хеджироваться благодаря наличию развитых и эффективных рынков, на которых эти риски перераспределяются между участниками. Компания ГолдРаш покупает фьючерсы на доллары и продает фьючерсы на золото. Таким образом, она дополнительно распределяет риски. Ведь может случиться так, что золото подешевеет на 10%, а доллар вырастет всего на 3% и не перекроет убытки по драгметаллу (при перекрестном хеджировании).

Тогда для того, чтобы застраховать свою будущую прибыль, компания может открыть противоположную позицию, то есть продать соответствующее количество нефтяных контрактов на бирже. При этом, за время транспортировки и поиска покупателя цена на рынке может измениться в невыгодном направлении. В данном примере потенциальная прибыль при продаже может сильно уменьшиться и даже превратиться в убыток.

Топ 10 акций, которые покупали миллениалы

ХеджированиеРазмер премии опциона устанавливается не биржей, а рынком, и именно премия является настоящей ценой опциона. Другими словами, опционы торгуются на бирже, а премия представляет собой котировку опциона.

Текущая цена нефти $18 за баррель устраивает предприятие, но есть опасения, что к моменту поставки бензина цены на нефть возрастут, в результате чего возникнут убытки. Поэтому, предприятие покупает в январе фьючерсный контракт на баррелей нефти по цене $18,5 за баррель. Допустим, что опасения предприятия оправдались и цена нефти, а соответственно и бензина, в марте возросла.

купив фьючерсный контракт на нефть по прежней цене ($18,5 за баррель) и тут же продав его по новой цене ($21,5) получает прибыль – $2 950 ($ $ $50). То есть, убытки на реальном рынке – $3 000 почти полностью компенсированы хеджированием покупкой опциона колл. Финансовый риск – это риск, которому рыночный агент подвергается из-за своей зависимости от таких рыночных факторов, как процентные ставки, обменные курсы и цены товаров.

Поэтому хочет быть уверена, что выручка от продаж металла не только покроет расходы, но и принесет прибыль. ГолденСтар платит $2 000 финансовой бирже за право продать свой товар зимой по летней цене. Конкуренты терпят убытки, а ГолденСтар считает прибыль. Ведь компания имеет право продать металл дороже – так, как он стоил летом! В таком случае фирма просто отказывается от права продать свой товар по теперь уже низким ценам.

Но урожай ещё не вырос, есть риск сорвать контракт. Для минимизации рисков покупается опцион на поставку аналогичной партии пшеницы по аналогичной цене. Первый вид хеджирования, который применялся торговцами сельскохозяйственной продукцией в Чикаго (США). Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и прочее. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа “пут” или продажа опциона типа “колл”.

Инструменты

Инвестор покупает акции компании, рассчитывая на то, что в скором времени стоимость этих акции возрастет. Одновременно с этим, есть вероятность того, что акции упадут в цене. Если акции действительно подорожают, то инвестор не воспользуется правом опциона, но если акции потеряют в стоимости – то опцион позволит продать ценные бумаги без потерь. Существенные отличия в ценах на спот- и срочном рынках из-за разных сортов товара. В результате прибыль по одной сделке может оказаться недостаточной, чтобы перекрыть убыток по другой.

Допустим, аналитики инвесткомпании считают, что в общем экономическая ситуация складывается негативно. Но при этом сами компании, входящие в портфель, показывают достойные результаты, динамично развиваются, опережают средние показатели по рынку. Тогда принимается решение хеджировать не весь портфель, а только ту составляющую риска, которая относится к фондовому рынку, к экономике в целом.

Точно также производители и потребители золота могут застраховаться от падения или роста цен на этот инструмент. Все параметры четко прописываются изначально и не могут быть изменены ни под каким предлогом ни одной из сторон. Единственное, что можно изменить, — это возможные сроки исполнения, а также ценовую политику. Само хеджирование предусматривает открытие правил торговли как на короткий промежуток, так и на длительный период действия контракта.

править код]

fxdu.ru

  • Стоимость 1 барреля нефти на реальном рынке составила $21, а на фьючерсном рынке – $21,5.
  • То есть, финансовые потери по сделке с реальным товаром в результате хеджирования покупкой полностью возмещены прибылью по фьючерсной сделке.
  • Механизм хеджирования в этом случае мы описывали выше.
  • Допустим, что опасения предприятия оправдались и цена нефти, а соответственно и бензина, в марте возросла.
  • Форвардная сделка заключена на баррелей бензина по цене $35 за баррель.
  • Предприятие – производитель бензина – осуществило его продажу в январе с поставкой в марте.
  • По сделке с фьючерсным контрактом получена прибыль – $3 000 ($ $18 500).
  • Поэтому, предприятие покупает в январе фьючерсный контракт на баррелей нефти по цене $18,5 за баррель.
  • Хеджирование риска удорожания сырья покупкой фьючерсных контрактов.
  • Нефть для производства этой партии бензина планируется закупить только в марте.

В случае развития негативного сценария, опцион принесет держателю прибыль. Предположим, инвестиционная компания имеет определенный портфель акций. Долевые ценные бумаги несут в себе несколько видов рисков. Например, это риск изменения экономической ситуации в целом, с одной стороны, и риск финансового состояния самих компаний – с другой.

править код]

Чтобы исключить такой вариант развития событий, необходимо хеджирование. появились новые, менее рискованные, чем фьючерсы, инструменты хеджирования – опционы. начинают проводиться биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен. Покупатель заинтересован в покупке зерна из урожая, который еще не вырос.

Хеджирование по типу актива

Однако условия такого контракта требуют обязательного исполнения сделки и при ошибочных прогнозах возможны потери. Поэтому, чтобы ограничить риск хеджирования определенной суммой, целесообразнее применять опционы (см. примеры 3 и 4). Финансовый спекулянт использует, например, валютное хеджирование именно в целях получения сверхдоходов, осознано принимая на себя риск и рассчитывая, что изменения рынка пойдут по запланированному сценарию. Для финансовых спекулянтов производные инструменты (форварды, фьючерсы и опционы) являются самым высокодоходным и рисковым типом инвестиционных вложений.

самая лучшая стратегияПосле этого покупатель приобретает необходимый ему объем зерна по текущей рыночной стоимости, которая ниже, но у него еще остается часть свободных денежных средств. ПримерНапример, нефтяная компания опасается снижения цен на нефть, поэтому она открывает шорт по фьючерсам на нефть. Если цена на нефть действительно идет вниз, то компания получает убыток от продажи наличной нефти, однако короткая позиция по фьючерсам приносит прибыль, компенсирующую данный убыток.

ХеджированиеДаже если он переплатил, то все равно заранее уже знал, какая сумма в рублях ему потребуется для проведения сделки. Например, фермер заключивший сделку с молочным заводом, хеджирует свои риски посредством заключения с ним форвардного контракта. В условиях этого контракта прописано, что в независимости от того как изменятся цены на молоко в ближайший месяц, молокозавод будет приобретать его у фермера по цене 10 рублей за литр.

Для этой цели производится расчет и продается определенное количество контрактов на биржевой индекс. В итоге при падении фондового рынка убыток компенсируется прибылью от продажи производных ценных бумаг. А результат роста отдельных акций, входящих в портфель относительно других ценных бумаг достается инвесткомпании. Хеджирование путём открытия противоположных позиций на рынке реального товара и фьючерсном рынке. Например, заключается контракт на поставку пшеницы.

Механизм хеджирования в этом случае мы описывали выше. Хеджирование – страхование финансовых рисков путем занятия противоположной позиции по активу на рынке. Например, компания добывает определенное количество тонн нефти в месяц. Но она не знает, сколько будет стоить ее продукция через три месяца. У нее возникает предположение, что цена на нефть может снизиться в ближайшее время.

Хеджирование

Чтобы застраховаться от рисков повышения цен (возможная низкая урожайность), он заключает фьючерсный контракт с поставщиком зерновых, в котором фиксируется будущая цена сделки. Покупатель приобретает опцион put на продажу партии зерна по такой же цене. Если к моменту сделки рыночные цены на зерновые культуры окажутся выше цены фьючерса – покупатель неплохо заработает. Если же цены упадут – покупатель исполнит обязательство по фьючерсу (купит партию), но тут же по праву опциона продаст партию по той самой цене, по которой он её приобрел, при этом ничего не теряя.

В чем заключается стратегии хеджирования

Короткий период может подстраховать всю ситуацию в случае резкого снижения цены, длинный период сможет подстраховать контракт в случае резкого повышения стоимости. Стратегия хеджирования – это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.

Хедж покупателя (инвестора)

https://fxdu.ru/indeks-sp-500-chto-eto-i-kak-rabotaet/Или оба актива синхронно вырастут/упадут в цене, уничтожая саму суть страховочной сделки. В этих случаях прибыль или убыток будут начислены отдельно, без зависимости друг от друга.

https://fxdu.ru/wp-content/uploads/forex.pngБазовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа “колл” или продажа опциона типа “пут”. Если же цены на нефть снизились, то предприятие отказывается от исполнения опциона, и теряет, $50 – размер уплаченной премии.

Что такое хеджирование валютных рисков?

По сравнению с такой же ситуацией (при снижении цен) при хеджировании фьючерсными контрактами, хеджирование с помощью опционов позволило получить дополнительную прибыль и минимизировать риск. Если цены на нефть поднялись (см. пример 1), то предприятие, исполнив свой опцион, т.

ХеджированиеСтоимость 1 барреля нефти на реальном рынке составила $21, а на фьючерсном рынке – $21,5. В результате на реальном рынке понесены убытки в размере $3 000 ($ $21 000). По сделке с фьючерсным контрактом получена прибыль – $3 000 ($ $18 500). То есть, финансовые потери по сделке с реальным товаром в результате хеджирования покупкой полностью возмещены прибылью по фьючерсной сделке.

Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены “spot” и фьючерсной цены, результатом которых является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара. Хеджирование риска удорожания сырья покупкой опциона call. То есть, приобретает право (но не обязательство) в любой момент времени купить фьючерсный контракт по фиксированной цене. По сравнению с фьючерсами опционы являются менее затратными и рискованными. Фьючерсы желательно применять тогда, когда есть уверенность в прогнозах относительно будущего развития событий на рынке.

При росте цен прибыль получается уже от продажи нефти, а убыток от шорта по фьючерсам на нефть. Таким образом, при помощи операции хеджирования производитель фиксирует для себя устраивающую его цену. Хеджирование для компании — потребителя нефти будет выглядеть следующим образом. Такому предприятию наоборот нужно застраховаться от роста цен на это сырье, поэтому оно откроет лонг по фьючерсу на нефть. При росте цены компания получит прибыль от длинной позиции по фьючерсам, которая покроет возросшие издержки предприятия от дорожающего сырья.

Хеджирование – это…

https://rabota-lugansk.com.ua/А значит, у фирмы будет больше шансов извлечь финансовую выгоду от операций. Например, фирма ГолденСтар занимается добычей золота. Она вкладывает огромные средства в раскопки, хранение этого сырья.

М.Н. Тихомиров. «Древняя Русь» :: Борьба русского народа с монголо-татарскими завоевателями. Дмитрий Донской

Monday, July 15th, 2019

График2

Отзывы к записи “Полезные советы новичкам трейдинга”

Если вспомнить, что эти войска стояли во время сражения в передовой линии, то можно представить себе, насколько тяжела была обязанность помогать татарам во время войны. Русская земля до завоевания ее татарами была разбита на отдельные княжества, князья которых часто враждовали. Перед татарским нашествием феодальная раздробленность получила на Руси большое развитие. Отдельный отряд из лучших воинов был отправлен князем в засаду в зеленой дубраве, сбоку от главного места битвы. Во главе этого отряда стоял Владимир Андреевич Серпуховской, двоюродный брат и почти однолетка князя Дмитрия.

https://goforex.info/Покровского мы находим замечание, что татары якобы способствовали развитию русской государственности. В действительности татарское нашествие было чрезвычайно тяжелым для России, что засвидетельствовано самыми различными источниками.

fxdu.ru

График2Но могущество Дмитрия Донского уже беспокоило золотоордынских ханов. В Орде в это время выделяется князь Мамай. Ханы Золотой орды были лишь игрушками в его руках, действительная же власть принадлежала Мамаю.

Ярче всего тяжесть татарского ига отражена в русском эпосе. Можно обмануть какого угодно историка, но народную память не обманешь, а именно в народном эпосе мы встречаем указания на тяжесть татарского ига. Весть о наступлении татар пришла из поля, т. из степи, где в это время находились русские сторожевые станицы.

Полезные советы новичкам трейдинга

Каменный Кремль скоро понадобился, так как Дмитрий Донской стал решительно проводить политику объединения русских земель вокруг Москвы. Когда между Москвой и соседней Тверью началось междоусобие, на помощь Твери пришло Литовское великое княжество. Дважды литовский князь Ольгерд подступал к Москве, но потерпел поражение. Орда хана не вмешивалась в эту борьбу, потому что в ней самой происходило «замятие», т.

Отзывы к записи “Полезные советы новичкам трейдинга”

Однако Боброк-Волынский удерживался от преждевременного выступления. Наконец, наступил удобный момент, и засадный полк ударил в тыл татарам. Куликовская битва кончилась решительной победой русских. Литовский князь Ягайло, узнав о победе русских, вынужден был повернуть обратно.

fxdu.ru

На следующий год татары попытались двинуться непосредственно на Москву, опираясь на помощь рязанского князя Олега. на реке Воже, в Рязанской земле, произошла битва, закончившаяся полным поражением татар. Татарские обозы попали в руки русских. Татары увидели, что с Русской землей, во главе которой стоит такой человек, как Дмитрий, справиться нелегко.

fxdu.ru

Дмитрий Иванович стал князем девятилетним ребенком. Он княжил в Москве 30 лет (с 1359 по 1389 г.).

График2Поэтические памятники того времени с большой похвалой отзываются о русском войске. Особенно казались «урядными белозерские полки», а белозерских князей поэт того времени сравнивает с соколами, которые летят под небеса, чтобы бить там гусей, уток и лебедей. Какой план борьбы с татарами сложился у Д, митрия Ивановича?

Полезные советы новичкам трейдинга

Маркс писал, что Калита пользовался ханом, как послушным орудием для своих целей, а не целей татарской политики. На Руси замечается стремление к объединению народа для борьбы с татарами. Во главе этого объединения становится вначале Тверское княжество.

Отзывы о Форекс Клубе в Москве

Таким образом, на Куликовом поле было заложено начало освобождению русского народа от татарского ига и показана возможность объединения Русской земли. В этом величайшее значение Куликовской битвы. Дмитрия Донского мы находим в числе тех великих русских полководцев, образы которых всегда будут воодушевлять русских людей на новые победы.

https://fxdu.ru/category/none/page/3/Мы не знаем ни одной битвы того времени, которую бы русские выиграли у татар за пределами своей земли. Они только оборонялись от нападения татар, которые двигались на Русь с юго-востока. русские войска участвовали в некоторых походах на Кавказ.

Не вполне ясен вопрос об участии Твери. Остальные русские земли, объединенные вокруг Москвы, принимали участие в походе против татар. Не так страшна была сама дань, как способы ее собирания. кто-либо покупал право вносить дань целиком, а потом уже собирать ее с населения.

fxdu.ru

Впрочем, напрасно мы стали бы говорить, что Куликовская битва разрешила все трудности, связанные с татаро-монгольским нашествием. Спустя два года после знаменитого Мамаева побоища Москва была выжжена новым ханом Тохтамышем, после чего великий князь должен был возобновить уплату дани татарам. Тем не менее значение Куликовской битвы чрезвычайно велико.

  • Назначение Серпуховского и Боброка-Волынского начальниками засадного полка показывает, как самоотверженно относился Дмитрий к делу.
  • Тогда из русских войск выделился необычный всадник Пересвет — монах Троицкого монастыря, в юности известный наездник.
  • Ясно было, что лавры победы достанутся засадному полку, а главная опасность и потери угрожали основному войску.
  • Ревизия соблюдения бюджетного законодательства РФ муниципального бюджетного учреждения культуры «Жигулёвский Дворец культуры».
  • В этом величайшее значение Куликовской битвы.
  • Богатыри вступили в единоборство, и ожесточение схватки было настолько велико, что противники, сбросив копьями друг друга с коней, пали оба мертвыми на землю.
  • Ревизия соблюдения бюджетного законодательства РФ муниципального бюджетного учреждения дополнительного образования музыкальная школа № 1 городского округа Жигулёвск Самарской области.
  • Ревизия соблюдения достоверности отчетности об исполнении муниципальных заданий муниципального бюджетного учреждения культуры историко-краеведческого музея «Самарская Лука».
  • Дмитрия Донского мы находим в числе тех великих русских полководцев, образы которых всегда будут воодушевлять русских людей на новые победы.
  • После нескольких часов битвы русские стали отступать.
  • Перечень объектов в отношении которых планируется заключение концессионных соглашений в г.о.
  • Со стороны татар выступил богатырь, который стал вызывать русских на единоборство.

Отзывы о Форекс Клубе в Москве

Льготу духовенству татары давали со специальной целью — держать на своей стороне церковь, имевшую большое влияние на население. Вся тяжесть татарского ига и все бедствия, которые свалились в то время на нашу Родину, станут понятными, если мы ознакомимся с условиями, при которых произошло завоевание Русской земли. Попытаемся присмотреться к тому, что принесло с собой татарское иго, а также ответить на вопрос, почему русские не в состоянии были сопротивляться татарам.

Ясно, какие громадные возможности открывались для злоупотребления. Недаром примерно через 20 лет после завоевания Русской земли, прокатывается волна восстаний в больших городах тогдашней Владимиро-Суздальской Руси.

Борьба русского народа с монголо-татарскими завоевателями. Дмитрий Донской

Тем не менее, за 40 лет своей жизни он достиг того, чего не могли добиться другие князья за гораздо больший срок, показав себя и одаренным полководцем, и замечательным дипломатом. По отношению к татарам Калита продолжал политику, завещанную Александром Невским. Следуя его примеру, Калита старался создать условия, при которых татары как можно меньше разоряли бы русские земли и особенно московскую.

Ревизия соблюдения бюджетного законодательства РФ муниципального бюджетного учреждения дополнительного образования музыкальная школа № 1 городского округа Жигулёвск Самарской области. Ревизия соблюдения бюджетного законодательства РФ муниципального бюджетного учреждения культуры «Жигулёвский Дворец культуры». Перечень объектов в отношении которых планируется заключение концессионных соглашений в г.о. Ревизия соблюдения достоверности отчетности об исполнении муниципальных заданий муниципального бюджетного учреждения культуры историко-краеведческого музея «Самарская Лука». Перечень объектов, в отношении которых планируется заключение концессионных соглашенийПеречень объектов в отношении которых планируется заключение концессионных соглашений на 2018 г.

татары совершили нападение на Русь под начальством царевича Арабшаха, которого русские называли Арапшой. Низкорослый татарский наездник, смелый и дерзкий в боях, Арабшах вторгся в Мордовскую землю, где в это время у реки Пьяны находилось русское войско. Русские были уверены в своей безопасности и ехали налегке, сняв оружие, которое везли за собой на возах. В результате внезапного татарского удара русское войско было уничтожено. На правах рукописи опубликована издательством «Московский большевик» отдельной брошюрой в 1944 г.

Борьба русского народа с монголо-татарскими завоевателями. Дмитрий Донской

До него наши предки обычно сражались с татарами на территории своей страны. Казалось, что такой план защиты должен был принять и Дмитрий. Это означало, что он должен был выступить со своими войсками куда-нибудь по направлению Коломны или Серпухова, чтобы помешать татарским полчищам перейти через Оку.

График2Оно ведет борьбу с татарами, но неудачно. Разорение Твери явилось ответом на попытки свергнуть татарское иго. Русская земля была только частью громадной Монгольской империи, которая начиналась на востоке, у берегов Тихого океана. В нее входили Китай, современная Монголия, Северная Азия, Средняя Азия, Иран, Кавказ, наконец, почти вся Восточная Европа до Карпатских гор. попытки свергнуть татарское иго остались безуспешными.

Однако в этом ополчении принимали участие не все русские земли. Так, рязанский князь Олег занял позицию нейтралитета. Татар он считал опасными, так как они могли разорить его землю, а усиление Москвы было ему также нежелательно. Новгород и Псков не успели прислать свое войско. Смоленск находился в то время под влиянием Литовского великого княжества.

Представляет собой обработанную стенограмму его лекции для пропагандистов. Ряд положений брошюры перекликается с характеристикой Дмитрия Донского и Куликовской битвы, которая была дана М.Н. Тихомировым в главе «Дмитрий Донской» книги «Великие русские полководцы», написанной им вместе с В.И.

В наших летописях его иногда называют «темником». Так назывались военачальники, командовавшие десятью тысячами или по-русски «тьмой». Какие порядки приносили татары на Русские земли? Вот второй вопрос, который подлежит нашему рассмотрению. По этому поводу в нашей литературе были разные мнения.

Она была поворотным моментом в той великой битве народов, которая резко изменила международное положение, она развеяла легенду о непобедимости татарских войск. Величие полководческого таланта Дмитрия Донского и заключалось в том, что он наметил иной план войны с татарами. Со своей стороны русские князья понимали, что Мордовская земля является преддверием к Руси, и хотели держать ее крепко в своих руках.

Полезные советы новичкам трейдинга

Он отличался большой храбростью, за что наша летопись наградила его прозвищем Храбрый. К нему был приставлен воевода Дмитрий Боброк-Волынский, обладавший большим опытом в сражениях. Русское войско было довольно многочисленно. Оно не могло уместиться на одной дороге и, выходя из трех кремлевских ворот, шло по трем дорогам, чтобы соединиться под Коломной, недалеко от впадения реки Москвы в Оку.

Борьба русского народа с монголо-татарскими завоевателями. Дмитрий Донской

Эта книга, где им были написаны также главы «Александр Невский» и «Михаил Кутузов» (последняя совместно с В.К. Никольским), была переиздана в 1948 г. Когда русские начали отступать, а некоторые обратились в бегство, засадный полк пришел в волнение.

Богатыри вступили в единоборство, и ожесточение схватки было настолько велико, что противники, сбросив копьями друг друга с коней, пали оба мертвыми на землю. Тогда татары устремились на русское войско, и началась страшная сеча. После нескольких часов битвы русские стали отступать. Сам великий князь был сброшен с трех коней и, будучи ранен, вынужден был уклониться в сторону дубравы.

Дмитрий немедленно отправил по Руси гонцов, которые должны были известить о сборе русского войска. В Москву стали прибывать отряды из различных городов и земель. При князе Дмитрии Ивановиче Донском, внуке Калиты, русские, скопив достаточно сил, пошли в наступление против татар.

Главным его правом являлось собирание выхода, т. Это давало ему некоторые денежные выгоды и выделяло его из числа остальных князей. Сама дань была поголовной, от уплаты ее освобождалось только духовенство.

Назначение Серпуховского и Боброка-Волынского начальниками засадного полка показывает, как самоотверженно относился Дмитрий к делу. Ясно было, что лавры победы достанутся засадному полку, а главная опасность и потери угрожали основному войску. Битва началась с единоборства богатырей. Со стороны татар выступил богатырь, который стал вызывать русских на единоборство. Тогда из русских войск выделился необычный всадник Пересвет — монах Троицкого монастыря, в юности известный наездник.